Kodėl jūsų „DeFi“ pajamingumas dingsta butų rinkose ir ką iš tikrųjų reiškia tikrasis pelnas
Kai kriptovaliutų rinka konsoliduojasi, pajamingumas žlunga, o protokolai, reklamuojantys 20%, 30%, net 80% APY per bulių bėgimus, staiga atrodo daug mažiau patrauklūs. Tai ne atsitiktinumas, o struktūrinė daugumos DeFi grąžų veikimo ypatybė, todėl atotrūkis tarp tikrosios ir pagamintos pajamingumo tapo vienu iš reikšmingesnių skirtumų, kuriuos kriptovaliutų bendruomenė aptarė dar 2026 m.
Stabilių monetų rinkai augant, o pirmojo ketvirčio sandorių apimčiai viršijant 28 trilijonus USD (51 % šuolis, palyginti su ankstesniu ketvirčiu), akivaizdu, kad vis daugiau žmonių nori gauti pajamingumą iš savo „fiat“ susietų akcijų.
Šiandien dauguma DeFi protokolų generuoja grąžą per vieną iš dviejų mechanizmų, ty žetonų emisiją, kai pagal protokolą naudotojams sumokama pagal savo valdymo žetonus, arba panaudojant pakartotinį panaudojimą, kai ciklinis skolinimasis padidina bazinę palūkanų normą.
Abu metodai gerai veikia kylančiose rinkose, tačiau kai impulsas sustoja, pajamingumas greitai sumažėja ir būtent dėl šio struktūrinio trapumo pastaruoju metu „realusis pajamingumas“ įgavo pagreitį. Be to, bendrai pajamas duodančių stabilių monetų vertei išaugus nuo 9,5 mlrd. USD iki daugiau nei 20 mlrd. USD vien per praėjusius metus, atrodo, kad reikšminga rinkos dalis jau keičiasi.
Kuruojamos saugyklos platformos absorbavo didžiąją dalį šios kapitalo rotacijos, kaip rodo faktas, kad tokios platformos kaip Morpho dabar valdo 5,8 mlrd. Net stabilių monetų likvidumo fondai pastaruoju metu kasdien užfiksavo 298 milijardų dolerių operacijų apimtį, o tai rodo, kad struktūrinių saugyklų kategorija iš nišinio segmento išaugo į pripažintą DeFi sektoriaus sluoksnį.
Laisvai prieinamas stabilus pajamingumas
Vienas iš šios erdvės priešakyje veikiančių projektų yra „Nawa Finance“. Platformos USDC saugykla sukurta taip, kad generuotų pelną realios ekonomikos sąlygomis, o ne manipuliuojamomis žetonų struktūromis. Grąža nukrenta nuo 2% iki 12% APY, priklausomai nuo įdiegtos strategijos, diapazonas, kuris gali išlikti funkcionalus net tada, kai spekuliacinis apetitas mažėja.
Kalbant apie saugumą, platformą kelis kartus tikrino Halborn ir Oak Security. Be to, „Nawa“ indėlių mechanizmas buvo sąmoningai paprastas, nes vartotojai turi tik prijungti savo pinigines, įnešti USDC ir uždirbti pajamas. Nėra sudėtingų svertų kilpų, kuriomis būtų galima naršyti, ir valdymo prieigos rakto, kurį būtų galima valdyti.
Todėl stabilių monetų apimčiai ir toliau didėjant (neseniai viršijant 320 mlrd. USD ribą), atrodo, kad greitai atsiranda DAO ir įmonių iždų, skiriančių rimtą kapitalą struktūrizuotoms saugyklų strategijoms, modelis.
Kadangi pajamas duodančios stabilios monetos yra patikima grynųjų pinigų alternatyva, atrodo, kad pagamintos grąžos sfera greitai atsitraukia į visų atmintį kaip blogas košmaras. Laikas parodys, kaip DeFi atsiribos nuo savo netvirtos praeities.
